生物制藥裝備耗材產業迎來投資新機遇
作者：中國醫藥網 來源:中國醫藥網 2022-7-23 
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從美國食品藥品管理局（FDA）的年度批準新藥數據來看，2017年后美國維持每年至少10個以上生物制品許可申請獲批的水平。2019年以來，我國生物藥發展迅猛，國家藥監部門受理的大分子藥物注冊申請數量基本保持每年近一倍的增幅。
相對于下游制藥行業的快速發展，我國生物藥上游供應鏈的國產化程度較低，中高端產品有著較大的替代空間。筆者測算，生物藥工藝開發和生產階段所需的通用設備，如灌裝系統、超濾系統等硬件國產化率較高，約在30%以上；培養基、層析介質等耗材和軟件類產品的國產化率約為10%～20%；高端設備和國產技術發展較晚的耗材，比如濾膜等的國產化率則低于5%。
更高的研發管線占比、更多的獲批產品、更廣泛的市場需求，生物藥、生物治療技術存在巨大的商業化潛力，有望對上游的制藥裝備、耗材等產生巨量需求；而生物藥（特別是細胞基因治療）相比傳統化學合成藥物迥異的研發和生產模式，將驅動生物制藥整體上游行業的變革。
好的制藥裝備耗材企業具備三大特征
根據《自然》（Nature）雜志發表的文章，現代制藥工業至今經歷了四次革命性浪潮，即“確定的藥物活性成分，未知的分子靶點”“一個靶點一個藥”“重組蛋白生物藥”，以及“多特異性藥物+細胞基因治療”。當前正處于“多特異性藥物+細胞基因治療”發展的第四次革命性浪潮階段。相比以小分子藥物為代表的化學合成類藥物，多特異性藥物這種復雜生物藥物隨著藥物相對分子量的增強，開發和生產過程的復雜性也顯著增加，對于上游（工程/設備/耗材）供應商的產品和服務需求隨之也產生了巨大變化，產業鏈需求模式的變革也為上游公司帶來新的成長機會。
以全球領先的生物制藥整體解決方案提供商賽多利斯為例，該公司的成長與制藥工業第三次革命性浪潮（重組蛋白生物藥）密不可分。賽多利斯成立于1870年，總部位于德國，是一家致力于“加速醫學發現，簡化生產過程”的國際化生命科學器材與解決方案提供商，業務覆蓋全球110多個國家和地區。基于對生物醫藥行業前景的良好預期，賽多利斯在2011年提出“Sar tor ius 2020”策略，開始剝離工業機電一體化業務并于2013年正式完成。根據該公司公告，2021年其營業收入達到36.84億美元，2014—2021年營業收入復合增速達到19.06%；2021年公司凈利潤達到4.56億美元，2014—2021年凈利潤復合增速達到33.92%，相比戰略轉型之前呈現明顯加速態勢。這一增長趨勢也和以單抗為代表的重組蛋白生物藥的市場滲透率持續上升階段高度契合。其間，賽多利斯通過針對性收購和重組，不斷優化產品組合，其生物制藥的生物反應器、過濾和液體運輸、儲存等關鍵領域競爭優勢明顯。截至2022年5月底，該公司市值約為142億美元。
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